第551章機會難得

如果不是知道機會難得，如果不是清楚內存芯片未來的價值有多高，他絕對不會碰海力士。

但也正是因為負債太高，再加上半導體行業巨大的遠期資本支出需求，南韓政府和南韓外換銀行為首的債權人，才開始推動出售海力士。

然而，三星和LG都拒絕接手這個負債纍纍的爛攤子，只有美光想要趁機大賺一筆。

趁火打劫的美光跟海力士總裁的朴培達成協議，美光將以價值30億美元的股票，收購海力士的整個內存芯片業務與25%的其他業務，而且還不會接受海力士的60億美元債務。

也就是說，美光一分錢不花，只想拿點股票就想吞下海力士最有價值的內存芯片業務。

雖然棒子對主子們很忠誠，但你一點甜頭不給，連花帶盆全部端走不說，還甩我一臉臭狗屎，誰他娘的也不幹啊。

毫無意外，這一計劃遭到了海力士董事會的一致反對。

最後美光收購海力士失敗，各大DRAM廠商開始期待海力士倒閉空出的市場。

這就是目前海力士面臨的困境。

如果沒有徐良亂入的話。

作為海力士最大的債主，南韓外換銀行沒有選擇對‘海力士’進行清算。

而是直接下場，根據《南韓企業重組促進法（CRPA）》啟動了一項雄心勃勃的重組計劃。

CRPA是南韓旨在幫助本國公司，從金融危機中復蘇國家計劃的一部分，該法律使外換銀行有權指定海力士的管理層，並借給海力士12億美元以完成重建。

於是外換銀行成立了債權人委員會取代海力士董事會。

該委員會負責為海力士做出所有關鍵決定。

而在海力士內部，外換銀行設立了一個財務管理團隊，專門負責監督海力士的現金收入與支出。

最後，外換銀行選出了海力士的董事名單，其中禹義濟成為了海力士的CEO。

這傢伙是個能人。

執掌海力士後，為了改善海力士的債務狀況並確保其生存，他說服南韓外換銀行註銷了海力士對自己的80億美元債務，達到絕對控股，也緩解了海力士的債務壓力。

然後，他又促使海力士和很多半導體公司達成了戰略合作關係，組建了半導體聯盟。

其中比較重要的是與歐洲芯片廠商意法半導體的合作。

當時意法半導體和海力士都瞄準了NAND閃存市場。

但意法半導體的專有設計實力很強，卻並不擅長芯片製造。

而海力士雖然芯片製造實力很強，但是沒有多餘的資金來建設新廠，因此雙方提議合資建廠。

此時的華夏不僅是一個巨大的市場，也在追求更高的芯片製造工藝，華夏政府提供了非常誘人的優惠條件吸引外國技術投資，而且生產成本與其他國家相比也較低。

值得一提的是，海力士拒絕美光的收購報價後，美光於2003年向歐盟和美國起訴海力士。

歐盟和美國因海力士接受南韓政府控制的銀行補貼，分別決定對海力士徵收34%與45%的進口關稅。

在華夏合資建廠可以免交這些高額稅款，這也進一步促使海力士選擇華夏建廠。

除了開源，海力士又出售了很多非核心業務，把公司運營的關鍵集中到存儲芯片，回籠的資金也減少了一部分債務。

再加上以股份為抵押的現有債務再融資，得到的錢再次償還了海力士12億美元的債務。

2006年，隨着無錫芯片工廠開業，海力士在騰飛的NAND閃存業務中佔到了一大塊蛋糕，當年獲得了超過20億美元的凈利潤，創造了海力士利潤新高。

海力士也順利爬出了破產的泥潭。

但，世界上的事從來沒有一帆風順。

海力士成功後，掌管海力士的禹義濟教授退休了。

臨走的時候還特意囑咐得找個懂產業的，結果南韓的官僚機構任命了一位來自南韓貿易、工業和能源部的前部長金鐘甲為接班人。

金部長大手一揮。

擴張，擴張，再擴張！

思密達要成為全球DRAM領域的No1。

在金部長的指揮下，海力士的大量投資遷移到56、36nmDRAM和48nmNAND閃存生產線上。

雖然金部長野心很大，但他忽視了存儲芯片價格的波動。

2007年，存儲芯片價格開始下跌。

9月份，標準的512MBDDR2DRAM芯片的價格，從年初下降了超過70%，原本5.95美元/片的DRAM芯片售價降到了1.75美元/片。

這本應是對海力士投資支出過高的一次警告。

在芯片價格較低的情況下，海力士幾乎無法支付其生產成本與貸款利息，也無法獲得更多融資。儘管如此，金鐘甲仍在繼續其激進的資本支出計劃。

海力士內部經驗豐富的管理人員因此越來越不滿，他們知道過去的高額債務，幾乎毀掉了公司。

他們卻不得不眼睜睜地看着海力士的債務水平再次上升。

高級副總裁權伍哲表達了他的擔憂。

金部長只覺得自己的權威被冒犯了。

所以，很快他被另一名前南韓貿易、工業和能源部官員取代。

另外一名海力士金融專家也曾提出質疑。

金部長的回應也很直接。

你不幹有的是人干。

所以，2008年因為5億美元的全球可轉換債券再融資失敗，他被迫辭職。

可以看出，金部長不愧是當官的，手腕精熟，三下五除二，就把對手打壓下去了，而且還讓人找不到借口。

可惜再厲害的權謀也敵不過價值規律。

08年次貸危機，全球經濟一落千丈，內存芯片也隨之跌入谷底。

之前大幅擴張的海力士損失慘重，不得不削減在南韓擴建工廠的開支，推遲了在無錫擴建工廠的2.6億美元投資計劃，並關閉了位於俄勒岡州尤金的200mm芯片製造工廠。

然後又從南韓政府手裡得到了7億美元的貸款援助，16億美元債務延期，才好不容易沒倒閉。

這個時期的海力士那叫一個慘。

直到2012年，跌跌撞撞徘徊在破產邊緣的海力士終於找到了爸爸。

南韓頂尖的大財閥SK集團收購了海力士，有了SK集團這個煉油土豪的支持，海力士終於從資金匱乏的境地中脫離了出來。

之後，2013、2014、2017、2018、2020年，DRAM連續數年成為增幅最大的IC細分領域，SK海力士業績也逐步上升，公司更是由無人問津的“爛攤子”變成了“香餑餑”。

徐良很清楚海力士是香餑餑。

但他不知道海力士怎麼變成的香餑餑。

對他來說知不知道不是重點。

重點是：

第一，他有錢。

第二，他知道華夏人工成本低，熟練勞動力很多，而且市場急速擴大，所以收購海力士後肯定要把南韓的工廠遷到華夏。

第三，次貸危機是個大坑，要提前避開。

第四，次貸危機也是個好機會，完全可以用反周期投資大法，超越三星和美光。

放下手裡這份已經看了很多次的資料，徐良心裡仍舊沉重。

165億美元的債務，可不是一個小數目。

而且還有利息。

當然，債務是可以談的。

如果從小布什那裡拿到支持，他就藉著老美的虎皮，跟這些債權方好好談談，削減債務肯定不可能。

但債務重組，比如延緩還款期限，只還本金的話，還是能談的。

只要能完成債務充足，海力士就有投資價值，如果南韓不接受他的條件，那就放棄。