第300章南孚電池

作為齊魯省人，他當然知道張裕葡萄酒。

它算是國內葡萄酒領域的第一品牌了。

後世小資們，最喜歡用葡萄酒和西餐炫耀自己無聊的品味。

這是一個不錯的投資標的。

“還有別的嗎？”

姜曉陽點了點頭，“南孚電池，目前是國內第一、世界第五大鹼性電池生產商，股權分布為南孚電池持股28.5%，由摩根shi丹利和新加坡、荷蘭銀行持股71.5%。

投資銀行的股份，只要給出最夠的資金收購不難，至於南孚電池本身的股權，收購更容易。”

徐良認同的點了點頭。

南孚電池的事他恰巧了解一些。

上一世，南孚電池就被大摩他們收購，原本打算把南孚電池弄到美國上市賺取暴利，但國內的法規阻礙，遲遲不能通過。

最後大摩這些投行沒辦法，就把南孚賣給了吉列公司，4200萬美元的收購價，1億美元賣出，轉手賺了5800萬美元。

南孚就這樣從華夏電池生產業的巨頭，變成了競爭對手的子公司。

而且這個競爭對手還是他的手下敗將。

吉列的金霸王電池進入華夏市場十年，卻始終無法打開局面，市場份額不到南孚的1/10。

收購南孚，不僅消滅了最大的競爭對手。

而且還得到了一家年利潤800萬美元，擁有300多萬個銷售點的電池生產企業，更重要的是獲得了大半個中國市場。

本來南孚的優質鹼性電池已打入國際市場，此時正是向海外發展的大好時機，可是為了避免和母公司爭奪市場份額，南孚只好匆匆鳴金收兵。

由於不能與金霸王正面衝突，現在南孚有一半的生產能力被閑置着。

一個本來有大好前途的公司，就這麼被廢了大半。

看到南孚的資料後，徐良幾乎瞬間決定要買它。

南孚在細分市場佔據了絕對的霸主地位，品牌影響力即便是他重生前也依舊深入人心。

絕對的好企業。

雖然已經有了收購目標，徐良還是看了看最後一個標的。

“蘇果超市？”

“這個可不便宜。”

因為一號店開始轉型B2C的關係，他也看了不少國內零售企業的資料。

現在的蘇果可是擁有近700家門店，雄霸蘇省，業務涉及皖、豫和齊魯三省，全國第十的零售企業。

想要全資收購，至少要十億華夏幣。

而且，人家未必會賣。

徐良對超市的興趣不大，無它，利潤太低了。

以蘇果為例，2001年底，擁有門店670家，其中直營店220家，加盟店450家；實現銷售52億元，其中直營店銷售25.4億元，利潤僅有6215萬元，加盟店銷售27億元，利潤更少，只有4700萬元。

這個利率率太低了。

當然，這也跟蘇果擴張太快，貸款太多有關係。

99年2月才一百家店，到了01年底就變成了670家。

一年增加200家店，雖然大半都是加盟的便利店，但這個速度也太驚人了。

所以蘇果的負債率很高，如果不是現在國內正好是經濟迅速發展，零售業跑馬圈地，他們絕對不會發展的這麼快。

看完了五個標的，徐良轉頭看向姜曉陽。

“你看好哪個標的？”

“蘇果超市。”

姜曉陽毫不猶豫。

“為什麼？”

徐良有些意外。

“企業併購有兩種模式，一種是KKR，挑選那些具有比較強且穩定的現金流產生能力；企業經營管理層在企業經營管理崗位的工作年限較長，經驗豐富；具有較大的成本下降、提高經營利潤的潛力空間和能力；企業債務比例低。

另一種是黑石和3G資本這種，專門投資特定的行業，憑藉豐富的行業管理經驗，扭轉企業頹勢，並通過不斷併購擴張，成為行業霸主，獲取規模優勢。

兩種模式，我更傾向於第二種。”

徐良點了點頭，這兩種模式各有優劣。

KKR這種模式，基本都是一竿子買賣，而且因為不需要參與企業管理，公司的人也不會太多，行政成本很低。

KKR管理着幾百億美元的資產池，整個公司也僅有6位一般合伙人和11位專業投資合伙人，加上一個47人的職員班子而已。

再就是3G和黑石的模式，投資一個或者幾個行業。

當了解清楚一個行業的運作規律，並讓它扭虧為盈後，就可以把這些經驗運用到下一個併購企業中去。

然後copy，copy，再copy，直到成為行業的前幾名，最好是第一名。

一家巨型企業上市後的估值，以及賺取到的利潤，遠超幾十家中小企業。

姜曉陽繼續道：“比起其它幾個標的，零售行業足夠廣闊，影響力足夠大。而且現在國內零售行業基本屬於一盤散沙的狀態，還沒有一個類似沃爾瑪、好市多這種橫跨全國的超級零售巨頭，這是我們的機會。”

徐良目露深思，姜曉陽的話沒錯。

國內的零售行業雖然有聯華和華聯這樣的強者，但兩者都有大量的百貨和零售店，只算是地區巨頭。

“……而且，你旗下的一號店不是在做B2C嗎？如果能收購蘇果，那麼也不必投資建設物流中心了。

憑藉蘇果的物流配送體系，將極大的助推一號店的發展，範圍經濟性、規模經濟性，都將獲得極大提升。”

聽到這裡，原本不怎麼在意蘇果的徐良也有些心動了。

有上一世的見識，他知道想要做好B2C業務，就必須在物流配送上下功夫。

京東有京東快遞，阿里有菜鳥裹裹。

而且將來線上線下的融合也是趨勢。

沉吟良久後，徐良按下了心底的衝動。

“你的想法不錯，不過想要實現盟檔募蘋，就必須募集大量的資金，國內的金融市場和融資環境，很難給我們提供這麼多資金。

至於國外，零售業並不是一個利潤豐厚的行業。”

他不願意做線下還有一個原因，線下零售行業在線上的衝擊下，利潤還會更薄，等到十年後，能有7%就不錯了。

至於說‘一號店’，他原本的計劃是只做周邊產品分銷的線上渠道，只是沒想到隨着公司發展，擴展到了B2C。

即便到現在為止，他也沒把B2C當做鴻蒙的主營業務。

而是想着將來把它作為交換京東或者阿里巴巴股權的籌碼。

“以你的投資能力，以後可以賺到更多的錢。”姜曉陽道。

徐良搖了搖頭，“我確實能賺到很多錢，也可以指導漢華賺錢，但不會給漢華投錢，公私分開，這是原則。而且，鴻蒙從來沒打算把電子商務作為我們的主營業務。”

姜曉陽皺眉道：“你打算把一號店賣掉？”

徐良點了點頭，“有這個打算，但現在還不是時候。”

手裡的資金越多，越是需要冷靜；公司發展的越好，越是需要謹慎。

盲目擴張，往往最後會失去重點，忘掉本心，最後跟雅虎一樣，迷失在繁多的業務里，功虧一簣。

所以，他對鴻蒙的規劃始終沒有變過，核心業務就兩個，泛娛樂和互聯網搜索。

將來還會涉及到大數據和雲計算，以及手機操作系統。

但絕不會在電子商務上投入太多。

對了，需要說的是，雖然徐良收購了新浪，但後者並不是鴻蒙的核心業務。

當然，是不是真的賣掉一號店，還要看情況。

將來獨立融資上市也是一條路。

姜曉陽有些失望的嘆了口氣，如果沒有一號店，蘇果超市的價值就沒有先前想的那麼大了。

不過她也尊重徐良的決定。

“所以，以後漢華做併購的路線就是KKR模式？”

徐良笑道：“KKR也有花費數百億美元收購納貝斯克的時候，黑石也不是把自己固執在地產行業，所以沒必要提前給自己設置條條框框。

因時而變，因勢而變。

只要是好公司，如果併購可以讓好公司變得更好，我們都可以做。

不過這次，蘇果確實不是最好選擇。”

姜曉陽點了點頭，“所以呢，剩下的四個目標你看中了哪個？”

“南孚電池，作為國內鹼性電池領域的霸主，又沒上市，價值最高。張裕雖然也不錯，但現階段張裕在國內的市場還是太狹窄了。”徐良道。

他不可能花十年時間陪一家葡萄酒廠成長，回報太低。

姜曉陽頷首道：“拿出多少股份獎勵管理層？”

“10%吧，少了沒效果，多了折損我們的利益。……今年上半年鳳凰華夏基金的主要任務就是南孚電池的收購和整合。

下半年如果沒有其它更好標的的話，就收購蘇果吧。”

姜曉陽一愣，“你不是拒絕了嗎？”

“我拒絕的是你打算在超市行業投重資，大踏步擴張的計劃，可沒說不投資蘇果。這是一家好企業，馬家梁也是個強人，如果真能買下來運作上市，我們肯定能大賺一筆。

當然，如果你能給鳳凰華夏基金募集到更多資金，你想在超市行業併購，也由得你。”

姜曉陽忍不住給了他一個白眼。

“鳳凰華夏基金的投資方向可是你負責，怎麼這會把事情全推到我身上了？”

“食君之祿，忠君之事，誰讓我現在是你老闆呢。”徐良笑道。