當一件東西所有人連罵都懶得罵的時候，就意味着其已經跌到了谷底。最形象的例子就是中國足球，自從2002年殺入世界盃後，就開始了年年擺爛之旅。

如今在國人連罵街都不屑的名單中，又加上了股票這個名詞。眼睜睜看着滬指跌破千點，收益為零的賬戶已經跑贏超過90%的股民。伴隨中國經濟的高速增長，而股民投入的真金白銀卻出現了負增長情況。

於是，一場轟轟烈烈的股市改革拉開序幕，謀劃多年的股權分置改革就此登台。

中國股市自誕生之日起，就有流通股和非流通股的存在。當年為了保證企業內國有股的主導權和防止國有資產流失，登陸股市的企業中有相當大一部分屬於不可流通的國有股和法人股。這個規定一直延續到現在，導致中國股市先天不足，後天發育不理想。

截止2005年2月，中國境內上市公司數目不到1400家，市價總值是3.82萬億，其中流通股市值是1.2萬億。這說明中國股市有接近70%的股票屬於不可流通範圍，是看得見卻拿不到手的紙上財富。

“同股不同價不同權！”

一個公司中不可流通的股票佔據70%以上的份額，剩餘30%的股票如何能反映企業真正的價值所在？

因此，呼籲對中國股市進行大規模手術，實現全流通時代的呼聲不絕於耳。進入2005年，擁有7000萬開戶數目的股民對股市愈發淡漠，因此改革阻力此時降到最低，謀劃已久的股權分置改革趁機推行。

為何像德隆這樣的民企能屢屢以低價拿到地方國企的控制權呢？跟當地政府手中的國有股屬於不可流通大有關係。

除了國退民進的大背景，還有就是地方政府手中握着的國有股一直不能變現，在財政壓力和國企改革下許多政府折價把這些股權賣給了民營企業。

到底國有企業的真實價格如何？現有股價只是一個參考，招商引資進來的企業對國有股收購價比市場價要低上許多，實際上造成了一定程度的國有資產流失。

無論是在A股上市的華夏汽車，還是在H股上市的中華汽車，這兩大上市平台中韓皓個人所持有的股份超過95%都是不可變現的非流通股。

在上市時華夏汽車流通的1.8億股中，僅佔到全公司流通的15%，剩餘都是韓皓個人佔大頭的法人股，還有海州市政府旗下的國有股，以及一些戰略投資者的原始股。

上市時的股價5元/股，經過增發、送股後，以及股市一系列動蕩下跌，依舊穩穩保持在38元/股的高位，屬於A股市場中的藍籌軍團之一。

作為汽車行業的新龍頭之一，華夏汽車獲得了基金、券商以及散戶的大力追捧，以452億總市值位居A股第七名。在其之前是清一色國有中字頭企業，尤其以中石化3780億、華能875億、寶鋼750億位列前三。

跟2004年相比，滬指破千點後大家的總市值都跌去許多，去年中石化還是4500億規模傲視群雄，現在也跌到3700億規模。

華夏汽車去年業績表現不錯，市值只下跌了不到15%，依舊維持着450億的規模。

反觀汽車行業另一個老大上汽集團，去年股價還保持在380億，因為2004年利潤對砍過半，股價跟着跌破了200億，如今只有196億出頭。

中國改革開放是摸着石頭過河，現在關係億萬資產的股權分置改革同樣要先選試點。得從1300多家上市公司中，挑選出足以打響頭炮的企業來作為樣板，對企業有着相對嚴苛的高標準要求。

“1、相關行業龍頭企業；2、盈利狀況良好；3、沒有遭到過證監會的調查；4、大股東願意配合改革，不會放棄控股地位；5、盡量選擇所有制不同公司，作為股市各領域代表。”

證監會的高層給出了以上5大條件，要求在全國上市企業中挑選4家符合規定的代表作為試點先行。

這4家上市企業股權分置改革成功了，才會對剩餘1300多家企業起到正面激勵作用。

當證監會私下派人聯繫自己時，韓皓沒想到華夏汽車會成為他們最為看好的試點企業。

“貴公司的股權相對集中，去年還提交了有史以來最好的業績，一向在股市上形象良好，深受機構和散戶的信任。而且貴方作為民營公司，決策程序比較簡單，還是汽車行業的龍頭股，最為合適作為民營企業的試點代表。”

證監會一位副主席在跟韓皓會談時如此說道。

當證監會內部討論民營企業代表中誰是最合適的第一人選時，許多人都把票投給了華夏汽車。甚至還有人說，要讓華夏汽車充當整個股權分置的第一人，打響改革大業第一槍。

能出動證監會副主席這樣的大人物親自登門拜訪，算是給了韓皓非常大的面子。

槍打出頭鳥，這在中國可是通行的規矩。

股改這樣關係到大家切身利益的大事，股民要求肯定非常高，稍有不慎對公司股價甚至企業形象影響都非常大。

尤其是流通股股東認為大股東的非流通股，在當初上市時並沒有以現金在市場上購買股份，而是以低於真正市場價的資本估值而獲得股份及控股權，因此認為吃了虧，需要在股權分置改革時獲得公正補償。

證監會對股權分置只出台了指導意見，規定股改方案必須經過三分之二流通股股東同意及三分之二全體股東同意。

這樣就給了流通股股東即中小股東有底氣跟大股東來叫板，雙方一旦談判不合跟大股東補償不到位的情況下，中小股東就會否決股改方案。

方案補償可是要讓非流通股的大股東，把真金白銀掏出來補償流通股的中小股東，實際上可以說是大股東割肉給中小股東。

股改成功首先要說服三分之二全體股東同意，韓皓在公司中佔據超過60%的股權，加上一致行動人海州市政府，就滿足了第一個規定。但還得經過流通股股東中三分之二的同意，這不是一件簡單的事情。

流通股股東中包括了基金、券商、私募、個人等，要爭取他們當中超過三分之二人群的同意，這可是一大費心費力的苦事。

“韓總，股權分置可是關係國本並且利國利民的大事。面對這個難解的歷史遺留問題，在國內外沒有任何借鑒經驗的背景下，我們必須拿出時代擔當的勇氣來改革。

我這些天在媒體上挨罵的聲音足足比一輩子吃過的飯還多，但開工沒有回頭箭，總得有人出來當惡人做事。我可是在首長面前保薦了你們華夏汽車，如果不能說服你同意，我回去只有辭職一條路可選了。”

能讓有證監會“監管屠夫”之稱的副主席說出這樣一番話，看出來他已經把頭掛在了這次改革之上，有了不成功便成仁的決心。

股權分置需要跟中小股東談判給以補償，在沒有參照條件又要保證方案通過的背景下，韓皓已可以預見一旦同意試點，他作為大股東將會比後來試點的企業付出更高的代價。

好比舉例說後來者只需要一個億就能解決談判，那麼在其中至少有中華集團貢獻的一千萬無償付出。

實際上，在這次會見前夕，韓皓剛接到了導師胡一鳴從首都打來的電話。

“股權分置改革是中國歷史上第一次以民主和市場化方式推進的改革，如果說當年小崗村憑藉大包干引發了中國土地新一輪革命，為改革開放穩定了農村，那麼這次股權分置就是中國資本市場上新的大變革開端，對國家城鎮化起着至關重要作用。。

一旦你們能參與到這次股改之中率先獲得成功，就將成為中國資本市場上的新小崗村！”

能讓胡一鳴說出這樣的話，身為政府高參之一給出的建議，韓皓當然明白自己應該做些什麼。

“國家之責大於企業之利。既然大家都一致看好華夏汽車，那麼就由我來充當這個第一個吃螃蟹的人吧！”

韓皓的回答不單讓胡一鳴點頭，也讓專門前來遊說的證監會高官滿意。

作為中國首富，韓皓能主動帶頭承擔社會責任，這對整個股權分置改革來說屬於非同凡響的頭炮。

當4月30日下午3點，第一批4家股改試點的企業一公布，立即在全國引發熱議狂潮。

寶鋼、清華同方、華夏汽車、紫江科技這四家代表了國內股市不同所有制企業，依次代表央企、地方國企、民企和中外合資企業，屬於證監會特意挑選出來的代表。

“這4家企業中只要有1家通過股改方案成功，就是最大的勝利！”

雖然推出4家頗具代表性的企業，但證監會對市場的反饋可不敢過分樂觀。

上午剛通過競拍把湘火炬攬入懷中，下午就迎來股權分置改革試點的頭銜，這個五一勞動節韓皓怕是得繼續辛勤勞動了。

“在有生之年我都不會放棄中華集團的控股權，無論是華夏汽車還是旗下其他上市公司，我都沒有轉讓股權的意願。因此，股權分置改革，對我來說象徵意義多餘實際意義，大家擔心的拋售問題完全不會存在。

至少我個人在未來24個月不會拋售任何一分錢股票，並且將努力說服其他大股東跟隨我一致步伐，確保流通股股東的最大利益。”

當股權分置試點消息一公布，許多媒體就紛紛找上門，特意準備好的韓皓召集他們召開了第一次新聞發布會。希望通過媒體的話筒，把自己的話傳遞到華夏汽車遍布全國的各大中小股東耳中。

為華夏汽車的股權分置方案打下堅實的基礎，因為對韓皓來說此次改革只許成功，不許失敗！